HET GROTE STILZWIJGEN

Van over­hei­dswege ligt het uit­er­aard voor de hand zak­en zo nodig te verzwi­j­gen die mogelijk­er­wi­js tot een negatieve sociale ​‘impact’ kun­nen lei­den. Wel ligt het even­zo voor de hand zak­en breed in de pub­liciteit te leggen waarmee voor het front van het grote pub­liek kan wor­den gesco­ord, voor­beeld de ramp met de MH-17. Niet­temin bli­jft het de taak van de pers om ook de feilen van de over­heid bloot te leggen. Lez­ers van mijn columns vin­den bijvoor­beeld maar weinig terug van de inhoud ervan in de finan­ciële pers.

New Orleans Invest­ment Conference

Zo appelleerde de Gold Anti-Trust Action Com­mit­tee (GATA) tij­dens de grote New Orleans Invest­ment Con­fer­ence eind vorige maand opnieuw aan de evi­dente manip­u­latie van de edel­metaal­markt onder­bouwd met kopieën van 10-tallen offi­ciële doc­u­menten inclusief excerpten uit het 83^e jaarver­slag van de BIS waarin klipp-und-klar het woord ​“inter­ven­tie” viel. Voorts wist GATA de hand te leggen op vertrouwelijke stukken die wer­den aange­duid met ​‘restrict­ed-con­trolled’ van het IMF, het Amerikaanse Min­is­terie van Finan­ciën met een doc­u­ment aan­gaande de util­isatie van het Exchange Sta­bi­liza­tion Fund (ESF), een bericht van de CME Group aan­gaande ​‘incen­tive pro­grams’ voor de Chica­go en de New York Mer­can­tile Exchanges (CME en NYMEX), telegram­men van de Amerikaanse ambas­sade in Bei­jing onder­schept door Wik­ileaks, aan de hand waar­van bleek dat de V.S. op nage­noeg elk ter­rein de touwt­jes nog steeds ste­vig in han­den heeft.

Waarom komt hier­van zo weinig naar buiten? Waarom lees je niets over de ver­stor­ing van de mark­tver­houdin­gen op de finan­ciële mark­ten waarin vraag en aan­bod zoek zijn gespeeld? Waarom lees je niets over de ​“innige” ver­houd­ing tussen de Amerikaanse cen­trale bank die niet als zodanig mag wor­den aange­duid en bijgevolg de Fed­er­al Reserve heet en de CME Group, houd­ster van de COMEX- futures beurs? Zo kwam er een brief aan het licht van de CME Group’s man­ag­ing director/​chief reg­u­la­to­ry coun­sel Christo­pher Bowen gericht aan de U.S. Com­modi­ties Futures Trad­ing Com­mis­sion (CFTC), waarin werd geduid op veran­derin­gen in de CME Group’s ​‘dis­count trad­ing pro­grams for cen­tral banks’. Om pre­cies te zijn gaat het hier om het feit dat cen­trale banken een dis­count kri­j­gen bij de ver­han­del­ing van alle futures van de CME Group’s (com­mod­i­ty) beurzen, i.c. het belan­grijk­ste mech­a­nisme of instru­men­tar­i­um voor ​‘price dis­cov­ery in the mon­e­tary met­als’. In een ander doc­u­ment van deze groep wordt gerept van ​‘rules against cer­tain trad­ing prac­tices that are con­sid­ered abu­sive and unfair such as ​“spoof­ing” and ​“quote stuff­ing”, the abrupt plac­ing and with­draw­al of huge vol­umes of pho­ny orders to mis­lead traders about prices’. Dit is nu pre­cies wat de groot­ste banken in samen­spel met de cen­trale banken doen!

Alles wat de doc­u­menten van de CME Group bevat­ten beves­tigt wat Peter War­bur­ton in de Britse Econ­o­mist al 14 jaar gele­den in z’n essay betitelde als ​“The Debase­ment of the World Cur­ren­cy: It Is Infla­tion But Not As We Know It’. Nog onlangs meldde War­bur­ton dat wat we zien een stri­jd is tussen de cen­trale banken en de onafwend­bare ineen­stort­ing van het huidi­ge finan­ciële sys­teem op twee fron­ten. Enerz­i­jds hebben de banken de regie over de schep­ping van addi­tionele liq­uiditeit (QE) om het tij van ​‘debt defaults’ zo veel mogelijk te keren die anders zek­er zouden plaats vin­den. Anderz­i­jds wor­den invester­ings­banken en andere pro­fes­sionele par­ti­jen opgezet om tegen een sti­jging in edel­metaal, olie, basis­met­al­en maar ook ​‘soft com­modi­ties’ (land­bouw­sec­tor) te speculeren. Hun doel­stelling is om de onafhanke­lijke waarne­mer van elke betrouw­bare bench­mark te beroven, zodat niet alleen de eroderende waarde van de U.S. dol­lar maar in feite van alle valuta’s onmeet­baar wordt. Tech­nis­che analyse ver­wordt tot niet meer dan the­o­rie. Tegelijk­er­ti­jd wordt de beleg­ger de mogelijkheid ont­nomen om zich op enige manier te bescher­men tegen de fragiliteit van het finan­ciële systeem.

Zoals blijkt is de stri­jd voor de cen­trale banken op het tweede front een stuk gemakke­lijk­er dan op het eerste front. Immers, op grond van de huidi­ge stand van zak­en dient de totale mon­di­ale schuld op meer dan $200 biljoen te wor­den getax­eerd – een vol­strekt ondenkbaar en onhan­del­baar abstract bedrag. Stellen we daar tegen­over de geza­men­lijke waarde van alle com­modi­ties op $200 mil­jard (1÷1000^e) bij gebruik van derivat­en dan blijkt dit een veel gemakke­lijk­er front.

Voorts is het niet noodza­ke­lijk voor cen­trale banken om de stri­jd zelf aan te gaan ofschoon de goud­verkopen en goud leas­ing daar­toe stel­lig hebben bijge­dra­gen. De meeste van de grote invest­ment banken hebben hun eigen hand al zodanig over­speeld dat zelfs als zouden de cen­trale banken het gevecht op het eerste front ver­liezen, de aan­de­len van de invest­ment banken toch al waarde­loos zouden zijn. Boven­di­en is hun lot hevig vervlocht­en met dat van de cen­trale banken zodat het willige part­ners zijn in hun stri­jd tegen goud, olie en alle andere com­modi­ties. Of anders gezegd: de futures mark­ten wor­den niet gema­nip­uleerd maar vor­men de bron van alle manip­u­latie! Als gevolg hier­van zijn de mark­t­pri­jzen niets anders dan illusies voortkomend uit de trad­ing rooms van de cen­trale banken.

De keerz­i­jde van de macht­spoli­tiek van de cen­trale banken is de macht­spoli­tiek van de cen­trale over­he­den richt­ing de nieuw­sor­gan­isaties of de pers. Die pers blijkt dus hele­maal niet zo vrij te zijn als wordt veron­der­steld. Het cen­trale gezag heeft ken­nelijk de macht om de pers te intimideren of wel we lev­en in een ​‘umfeld’ van een ​‘gov­ern­ment embed­ded press’, zoals dat ook te doen gebruike­lijk was achter het zo ver­foei­de IJz­eren Gordi­jn. Opval­lend daar­bij is dat GATA in Chi­na en Rus­land breed op tv mag ver­schi­j­nen maar in het zoge­naamd ​“vri­je” West­en geen kans kri­jgt. Alle door GATA gepub­liceerde stukken zijn naar alle belan­grijke nieuw­sor­gan­isaties ver­stu­urd maar geen van deze heeft er ook maar met een woord over gerept, hoewel de inhoud van diverse doc­u­menten toch onweer­leg­baar is!

Ook voor­ma­lig vol­ger van Ayn Rand en ex Fed voorzit­ter Alan Greenspan heeft op deze con­fer­en­tie van zich doen spreken al weet hij als woord­kun­ste­naar op het rand­je van de richel te lopen zon­der zich te ver­spreken. Niet­temin had men gehoopt op enkele klare uit­sprak­en. Zo moest hij wel melden dat het bij­drukken van geld tot ver­val van het mon­e­taire sys­teem lei­dt waarmee hij wellicht hoopt z’n nalaten­schap toch een beter aanzien te geven. Op een vraag of de Fed of andere cen­trale banken de goud­pri­js tra­cht­en te manip­uleren was z’n antwo­ord kort maar krachtig ​“née” maar hij voegde er aan toe dat andere cen­trale banken dat wel deden. Ook ontk­ende hij dat goud werd geleased. Hier­aan werd uit­er­aard weinig geloof gehecht.

Meer waarde werd gehecht aan z’n antwo­ord op de vraag of de rente en de goudprijs

na 5 jaar manip­u­latie beslist hoger zouden moeten zijn. Zijn antwo­ord was vol­mondig ​‘high­er and high­er’. Toen hem werd gevraagd: ​‘how much high­er’ was het antwo­ord: ​‘mea­sur­ably’! Even opmerke­lijk was zijn mening dat de Fed wel Trea­sury debt moest kopen om een rentesti­jging te voorkomen, omdat de fout bij het Con­gres lag omdat er zoveel geld werd uit­gegeven. Daarmee gaf hij tevens aan dat de Fed geen onafhanke­lijk orgaan is.

Het vuur werd hem o.m. door Porter Stans­ber­ry (Stans­ber­ry Research) en Marc Faber na aan de sch­enen gelegd. Porter maak­te in sim­pele bewo­ordin­gen duidelijk dat er geen andere weg terug meer is dan QE for ever! Greenspan gaf hierop een ​‘no com­ment’. Hij gaf ten beste dat ​‘the Fed is very smart and they know every­thing we know’. Toen Marc Faber hem ondervroeg over de ​‘mon­e­tary bub­ble’, antwo­ordde Greenspan dat ​‘no one has been able to fore­cast the tim­ing of a bub­ble burst­ing except by acci­dent’. ​“Grap­pig” dat diverse anderen w.o. Stans­ber­ry en Faber die bubbel wel degelijk had­den gespot, rede­nen om hun belan­gen in de V.S. juist af te bouwen. Kor­tom, Greenspan’s optre­den werd als ​‘gebrekkig” betiteld. Hij kwam er gewoon­weg niet mee weg!

Val­dai con­fer­en­tie in Sochi

Een onder­w­erp van geheel andere sig­natu­ur betrof Poetin’s meren­deels Engel­stal­ige ​‘toe­spraak op de Val­dai con­fer­en­tie in Sochi vorige week. Hoeveel of hoe ger­ing was de aan­dacht die zijn wellicht his­torische uit­sprak­en aldaar in onze media kre­gen? Dit zou wel eens de meest mem­o­ra­bele toe­spraak sinds de beëindig­ing van de Koude Oor­log kun­nen zijn:

1. Rus­land wenst niet langer de West­erse spel­let­jes mee te spe­len en te onder­han­de­len over ​“triv­iale zak­en”, daar­ente­gen is Rus­land wel bereid tot serieuze afspraken
2. Alle sys­te­men van mon­di­ale col­lec­tieve vei­ligheid liggen aan digge­len; er is geen enkel inter­na­tion­aal vei­lighei­dssys­teem dat enige garantie biedt, maar er is wel sprake van een ​‘enti­ty that destroyed them: the Unit­ed States of America
3. De bouw­ers van een Nieuwe Wereld Orde hebben gefaald en hebben niet meer dan een zand­kas­teel gebouwd; een nieuwe werel­dorde zal niet zon­der Rus­land tot stand kun­nen wor­den gebracht
4. Rus­land staat een con­ser­vatieve benader­ing voor om inno­vaties op het sociale vlak door te voeren en staat verder open voor overleg
5. Rus­land heeft geen enkele inter­esse om te gaan vis­sen in het troe­bele water van Amerika’s ​‘ever expand­ing empire of chaos’ maar koestert even­min plan­nen om zelf een nieuw ​‘empire’ na te streven (dit staat haaks op de mening van West­erse politi­ci m.b.t. de Oekraïne)
6. Rus­land streeft er niet naar om de gehele wereld een kopie van de hare te doen gelijken; Rus­land zal zich niet van het wereld­toneel lat­en ver­wi­jderen en iedereen die probeert zulks na te streven kan reke­nen op tegenwind
7. Rus­land is niet uit op chaos, wenst geen oor­log en is er even­min op uit; anderz­i­jds bezi­et hij de uit­braak van een mon­di­ale oor­log als haast onvermijdelijk
8. Rus­land ziet voor zich zelf geen actieve rol weggelegd in het creëren van een Nieuwe Wereld Orde tot­dat deze de belan­gen van Rus­land raken
9. Wat betre­ft de bin­nen­landse poli­tiek zal deze niet afhangen van de elite maar vooral van de wil van het volk

Wat zijn zulke uit­sprak­en waard? Ook deze zul je met enige kor­rels zout moeten nemen maar er zit wel degelijk een duidelijke ten­dens in: een zekere dis­tantie ten opzichte van het West­en tekent zich hierin wel af. Met het wegzetten van Poet­in door onze media als een eersteklas gedrocht van een nieuw Sov­jet Imperi­um ontstaat niet alleen een verteken­ing van de werke­lijkheid maar zal tevens blijken een belet­sel te vor­men voor het aan­gaan van betere betrekkin­gen. Ook wordt er in het West­en weinig waarde gehecht aan Poetin’s huidi­ge pop­u­lar­iteit in eigen land die bijvoor­beeld bij­zon­der posi­tief afs­teekt tegen de magere uitkom­sten van ene Oba­ma in de V.S. Dit ver­ste­vigt het stand­punt van Poet­in aanmerkelijk.

Cru­ci­aal in deze con­text is dat we als pub­liek niet in staat zijn om een goed beeld te vor­men van dat­gene wat wezen­lijk speelt, ergo we door onze eigen belei­ds­mak­ers ​“ges­te­und” door de pers mid­dels ​“radios­tilte” behoor­lijk in de mal­ing wor­den genomen. Op grond hier­van ontstaat een ​‘nor­mal­cy bias’ die naar­mate het bankges­tun­tel sinds de val van Lehman in 2008 voort­du­urt alleen maar is aangesterkt. Immers, het gaat toch al weer zo lang niet zo slecht als het zich aan­vanke­lijk liet aanzien? Sterk­er, de mening over­heerst dat we er op enige ter­mi­jn wel weer bovenop zullen komen. Zo ging het toch alti­jd al? De eerste die dat nu kan uit­leggen moge zich bij mij melden.

Robert Bron­cel
voor US Markets

PS. hoewel het antwo­ord uit­er­aard reeds bek­end is, gaat deze col­umn niet­temin naar de meest promi­nente media.