Grote onzekerheid houdt aan op beurzen

De DAX heeft na de duikvlucht rond het niveau van 6.440 pun­ten ste­un gevon­den. Rond dit niveau werd in decem­ber 2006 een opwaarts koer­shi­aat gevor­md. Inmid­dels is de weer­stand rond 6.700 pun­ten getest en is de DAX hieron­der gedo­ken. Dit is geen sterk teken, waar­door het luik alweer op een kier staat. De weg naar boven is bij­zon­der moeil­ijk gewor­den, daar de index een koer­shi­aat heeft gevor­md tussen 6.775 en 6.810 pun­ten. Het opwaartse poten­tieel is der­halve ger­ing. Een ste­vige ste­un bevin­dt zich pas op 6.200 pun­ten, zijnde de laag­ste koers op 1 decem­ber 2006. 

De CAC40 test voor de tweede keer het ste­un­niveau rond 5.300 pun­ten. Hier ligt het 38,2%-Fibonacci-correctieniveau geme­ten vanaf de bodem van juni 2006 tot de top van feb­ru­ari 2007. Hieron­der ligt nog een sterkere ste­un­zone rond 5.250 pun­ten, zijnde de bodem van decem­ber 2006. De stem­ming is in een paar dagen weer naar negatief gedraaid. Inmid­dels ligt er op weg naar de top van dit jaar een twee­t­al koer­shi­at­en, dat voor zware weer­stand zorgt. De blik is nog steeds neer­waarts gericht waar­bij een eerste ste­un op 5.250 pun­ten ligt. 

De Eurostoxx50 heeft na het recente her­s­tel een voor­lop­ig Water­loo gevon­den rond 3.890 pun­ten, die overeenkomt met de dubbele top­pen die gezet zijn in april en mei 2006. Het tech­nis­che plaat­je oogt niet sterk en het is de vraag of de opgaande lijn kan wor­den her­vat. Nog steeds is daarom voorzichtigheid geboden.

Nikkei nog steeds in sti­j­gende trend 

Door de forse klap­pen die de Nikkei-index de afgelopen peri­ode heeft opgelopen, is de koers teruggevallen naar de onderkant van het sti­j­gende trend­kanaal. De sti­j­gende trend vanaf de zomer­maan­den is dus nog steeds intact. Opval­lend is dat het beeld van de Japanse index posi­tiev­er oogt dan de Europese en Amerikaanse tegen­hang­ers. Het sti­jgingspo­ten­tieel is door de harde klap­pen beperkt tot in eerste instantie 17.600 pun­ten. Bij een door­braak van dit niveau zou de Nikkei wederom de jacht kun­nen ope­nen op de top van feb­ru­ari op 18.300 pun­ten. Voor­lop­ig is het nog niet zover. Mocht de markt toch te zwak blijken, waar­door de ste­un gaat bezwijken, dan kan de Nikkei zich opmak­en voor een dal­ing richt­ing 15.800 punten.

Rente test de steun 

Nadat de rente de afgelopen maan­den sterk was geste­gen, vol­gde er een con­sol­i­datie tussen 4,05% en 4,15%. Mede van­wege de vlucht van aan­de­lenkap­i­taal in oblig­aties, zak­te de rente door de voor­ma­lige ste­un op 4,05%. Inmid­dels is de rente aan­be­land op het ste­un­niveau van 3,91%, zijnde de top van okto­ber 2006. Ondanks de rentev­er­hoging met 25 basis­pun­ten naar 3,75% door de ECB, bewoog de rente amper. De afgelopen weken wer­den staat­soblig­aties gezien als vluchthaven, waar­door de rente weer begon te dalen. Wan­neer de koersen van oblig­aties sti­j­gen, daalt het effec­tieve ren­de­ment (de rente) en vice ver­sa. Zolang de ste­un rond 3,91% het weet te houden, kan de rente een aan­val doen op de weer­stand rond 4,05%. Mocht de ste­un echter wor­den door­bro­ken, dan zorgt de sti­j­gende ste­un­li­jn vanaf begin 2006 op 3,82% voor opwaartse druk. Zolang de rente boven deze oplopende ste­un­li­jn weet te bli­jven, bli­jft de lange ter­mi­jn trend positief.

Dow Jones test de steun
Na de vri­je val uit het sti­j­gende trend­kanaal dat in decem­ber werd ingezet, heeft de index voor­lop­ig ste­un gevon­den net boven 12.000 pun­ten, waar zich de bodems uit novem­ber 2006 bevin­den. Deze ste­un­grens is inmid­dels een paar keer getest. Bij het door­breken van deze ste­un kan de index verder dalen richt­ing 11.723 pun­ten, het­geen cor­re­spon­deert met de top van jan­u­ari 2000. Boven­di­en komt dit niveau overeen met een 50%-correctie van de sti­jging vanaf de zomer tot de top op 12.800 pun­ten. Voor­lop­ig is de posi­tieve stem­ming abrupt bekoeld en is de weg omhoog zeer moeil­ijk geworden. 

De S&P500 is inmid­dels ook verder verzwakt en zak­te woens­dag na de open­ing onder de bodems van 5 en 6 maart. Op slot­ba­sis wist dit niveau gelukkig wel zijn waarde te bewi­jzen. Voor­lop­ig houden we reken­ing met een zeer volatiele markt waar­bij de onder- en boven­gren­zen van 1.364 en 1.410 pun­ten zullen wor­den getest. De Nas­daq heeft na de forse dal­ing van de afgelopen peri­ode voor­lop­ig een bodem gevon­den op 2.340 pun­ten. Ook de tech­nolo­gie-index is bezig met een con­sol­i­datie, maar de kou is ook hier nog niet uit de lucht.

Met vrien­delijke groet, 
www​.beurs​bul​letin​.nl

Harm van Wijk