Geknipt of geschoren?

De huidi­ge sta­tus quo van de aan­de­len­mark­ten is volledig gebaseerd op hoop. Hoop dat de FED een oploss­ing zal hebben voor alle huidi­ge economis­che prob­le­men. Hoop kan won­deren ver­richt­en. Maar hoop zal uitein­delijk inge­haald wor­den door de realiteit.

De ral­ly vanaf dins­dag lijkt op een typ­is­che ​‘bear­mar­ket ral­ly’. Slechts een selec­tief groep­je Blue Chips sti­jgt bij relatief lage vol­umes ter­wi­jl de rest van de markt sterk achterbli­jft. In Ned­er­land ste­gen vooral tech­nolo­gie fond­sen (Philips, KPN, Tom­Tom) en verder op basis van nieuws/​geruchten Arcelor Mit­tal en ABN/​Amro. De AEX steeg met 2.11% afgelopen week. Kijken we naar andere indices dan zien we een geheel ander beeld. De Mid­Cap daalde met 0.14% en de Small­Caps daalde met maar lief­st 1.84%. Een vergelijk­baar beeld zien we in Ameri­ka waar­bij de Russell2000 sterk achterbli­jft en de vol­umes van de Blue Chip sti­jgers ondergemid­deld is.

Bek­ijken we de markt als geheel dan moeten we con­clud­eren dat ondanks de wilde koers­be­weg­in­gen van de afgelopen 2 weken de mark­ten pas op de plaats mak­en. De Dow en AEX staan bijvoor­beeld rond dezelfde koers als de eerste han­dels­dag van september. 

De mark­ten zijn volledig gefo­cust op de komende FED bijeenkomst van komende dins­dag. Zwakke werkelooshei­d­sci­jfers en opnieuw een slachtof­fer van de kredi­et cri­sis (North­ern Rock) wor­den terz­i­jde geschoven. De enige die ons (lees aan­de­len­markt) kan red­den is de FED. Een rentev­er­lag­ing zal won­deren ver­richt­en en zal ervoor zor­gen dat we weer enige tijd sti­j­gende koersen tege­moet kun­nen zien. Althans dat is de hoop van vele beleggers.

In grote lij­nen er 3 mogelijkhe­den voor de FED waarmee de markt reken­ing houdt:

Een rentev­er­lag­ing van 0,50% zal een kort posi­tief effect hebben op de aan­de­len­mark­ten. Maar de dol­lar zal verder onder druk komen. Psy­chol­o­gisch kan er een sen­ti­ment ontstaan dat de sit­u­atie op de kredi­et­mark­ten zeer ern­stig is.

Een rentev­er­lag­ing van 0,25%, wordt alge­meen door de markt verwacht. En zal waarschi­jn­lijk een milde dal­ing als reac­tie uitlokken.

Een onveran­derde rente zal als teleurstel­lend wor­den ervaren en een fikse dal­ing van de aan­de­len tot gevolg hebben.

De huidi­ge sta­tus quo van de aan­de­len­mark­ten is volledig gebaseerd op hoop. Hoop dat de FED een oploss­ing zal hebben voor alle huidi­ge economis­che prob­le­men. Andere koers­gevoelige infor­matie wordt volledig genegeerd. Hoop kan won­deren ver­richt­en. Maar hoop zal uitein­delijk inge­haald wor­den door de realiteit.

Geknipt of geschoren? De FED zal de rente ver­la­gen. Ze hebben geen alter­natief. Maar ze zullen de dol­lar moeten op offer­en en dat zal vooral bij buiten­landse beleg­gers niet in dank wor­den afgenomen. De FED knipt de rente maar u als beleg­ger kan hier­door wel eens volledig geschoren worden.

Jan van Gemeren
Van Gemeren is werkza­am bij Gan­nTrad­er, uit­gev­er van 2 weke­lijkse analy­ser­ap­porten: Gan­nTrad­er Mar­ket Analy­sis en Gan­nTrad­er Astro . Meer infor­matie op www​.gan​ntrad​er​.nl