Game over voor beurzen?

Les jeux sont faits is een roman van Jean-Paul Sartre. De titel is een uit­drukking uit de casi­now­ereld en duidt erop dat iedereen aan de gok­tafel zijn of haar inzet heeft geplaatst. Vanaf dat moment is er geen weg meer terug: het lot zal uit­mak­en wie geld ver­di­ent en wie met een lege porte­mon­nee het casi­no moet ver­lat­en. In over­drachtelijke zin hebben veel banken in de afgelopen jaren aan de gok­tafel plaatsgenomen. De inzet: als oblig­aties ver­pak­te hypotheek­pakket­ten. Waar men op gok­te? Op voort­durende sti­jgin­gen van de huizen­pri­jzen in de VS. Helaas is het tij gekeerd, met alle con­se­quen­ties van dien.

Les jeux sont faits is een roman van Jean-Paul Sartre. De titel is een uit­drukking uit de casi­now­ereld en duidt erop dat iedereen aan de gok­tafel zijn of haar inzet heeft geplaatst. Vanaf dat moment is er geen weg meer terug: het lot zal uit­mak­en wie geld ver­di­ent en wie met een lege porte­mon­nee het casi­no moet ver­lat­en. In over­drachtelijke zin hebben veel banken in de afgelopen jaren aan de gok­tafel plaatsgenomen. De inzet: als oblig­aties ver­pak­te hypotheek­pakket­ten. Waar men op gok­te? Op voort­durende sti­jgin­gen van de huizen­pri­jzen in de VS. Helaas is het tij gekeerd, met alle con­se­quen­ties van dien. 

De dal­ende huizen­pri­jzen in de VS hebben cat­a­stro­fale gevol­gen gehad voor hypotheekgere­la­teerde beleg­gin­gen van banken, waar­door een kredi­et­cri­sis ontstond die zijn weer­ga niet kent. Inmid­dels heeft het kredi­etvirus ook IJs­land bereikt, waar in de afgelopen dagen meerdere banken wer­den gena­tion­aliseerd. In Enge­land moest de over­heid opnieuw in actie komen. Woens­dagocht­end werd een omvan­grijk red­dings­plan aangekondigd, bedoeld om de finan­ciële sec­tor in het Verenigd Koninkrijk uit het slop te trekken. Alle red­dings­plan­nen en nood­maa­trege­len ten spi­jt hebben de Europese beurzen in de afgelopen dagen zware klap­pen geïn­casseerd, waar­door de tech­nis­che plaat­jes verder zijn ver­slech­terd. De DAX bevin­dt zich inmid­dels onder de dieptepun­ten van 2006 en probeert met de moed der wan­hoop ste­un te vin­den bij het eerste Fibonac­ci-niveau. Voor een aan­tal indices, waaron­der de CAC40, is er nog een licht­pun­t­je van­wege de diver­gen­tie ten opzichte van koop­krachtindi­ca­tor RSI. De sit­u­atie bli­jft echter kri­tiek. Het casi­nospel van de banken is gespeeld; is het nu ook game over voor de beurzen? Of bieden de lage koer­sniveaus juist kansen?

Euro neemt afscheid van sti­j­gende trend

De Europese munteen­heid is sinds de top rond $ 1,60 aanzien­lijk verzwakt. De euro daalde ver­sus de Amerikaanse dol­lar zelfs tot een niveau dat we ken­nen van de zomer­maan­den van 2007. Beleg­gers met een lan­gere hori­zon dienen nu wel uit hun fau­teuil overeind komen om hun winst bin­nen te halen. De sti­j­gende ste­un­li­jn die zich vanaf 2002 in de grafiek aftekent, is namelijk door­bro­ken. Door de forse dal­ing van de afgelopen weken is het beeld in alle tijdsvlakken aanzien­lijk ver­slech­terd. De euro tik­te zelfs een laag­ste koers aan rond $ 1,3471. Het is een veeg teken dat de meer­jarige ste­un­li­jn is door­bro­ken. Hier­mee heeft de korte ter­mi­jn dal­ende trend weer een nieuwe impuls gekre­gen. Na de vorm­ing van de lagere top in sep­tem­ber is de euro weer op zoek naar vaste grond onder de voeten.

Brent test derde Fibonacci-niveau

De oliepri­js bereik­te begin juli een record­niveau rond $ 147 per vat, maar moest ver­vol­gens uit een ander vaat­je tap­pen. De oliepri­js daalde ver­vol­gens hand in hand met een steeds zwakker wor­dende euro ten opzichte van de Amerikaanse dol­lar. Voor korte ter­mi­jn beleg­gers was het feest al in een veel eerder sta­di­um over. Brent-olie heeft zow­el het eerste als het tweede Fibonac­ci retrace­ment-niveau door­bro­ken. Het derde Fibonac­ci retrace­ment lev­el wordt momenteel aan een zware test onder­wor­pen. De oliepri­js test hier­bij de bodems van begin dit jaar, maar deze lijken het eve­neens te begeven. Het ver­loop van de euro/​dollar, alsmede een afkoe­lende werelde­conomie lijken opnieuw het lot van de oliepri­js te bepalen. Vol­gens grond­stof­fen­go­eroe Jim Rogers betekent het huidi­ge niveau echter een mooi instap­mo­ment. Gezien de sterk dal­ende trend vanaf de top in juli, willen wij wel eerst een over­tu­igend her­s­tel zien voor­dat we weer bull­ish wor­den ten aanzien van Brent.

Nas­daq zakt door tweede Fibonacci-niveau

Het was bedoeld als de ultieme han­dreik­ing van zeven cen­trale banken aan beleg­gers wereld­wi­jd: woens­dag kondig­den onder meer de Fed­er­al Reserve, de Europese Cen­trale Bank en de Bank of Eng­land een gecoördi­neerde rente­ac­tie aan. De instellin­gen ver­laag­den eens­gezind de rente met 50 basis­pun­ten. Hoewel de beurzen kort­stondig opleef­den, bleef een euforische reac­tie onder beleg­gers achter­wege. De Amerikaanse beurzen eindig­den die avond zelfs weer fors in de min. Geheel ver­won­der­lijk is dit niet: de inter­ban­caire opsla­gen zijn zo hoog dat de geld­markt nog steeds op slot zit. Paniek­erige reac­ties van beleg­gers hebben de afgelopen tijd diepe sporen nage­lat­en op Wall Street. De Dow Jones door­brak de 10.000-puntengrens, waarmee een belan­grijke psy­chol­o­gis­che ste­un wegviel. De S&P500 bevin­dt zich inmid­dels onder de 1000-pun­ten­grens en nam tevens afscheid van een belan­grijk Fibonac­ci-ste­un­niveau. Ook de Nas­daq zak­te door een belan­grijk Fibonac­ci retrace­ment lev­el, waar­door de dal­ende trend, waarin de index zich al enige tijd bevin­dt, in een ver­snelling is terechtgekomen.

Met vrien­delijke groet, 
www​.beurs​bul​letin​.nl
www​.beleggen​.com

Harm van Wijk

Wilt u dit dag­com­men­taar per e‑mail ont­van­gen? Klik dan op boven­staande link.