De recessie is voorbij

Het CBS meldde don­derdag dat de Ned­er­landse economie in het tweede kwartaal verder is gekrompen. De krimp van 5,1% op jaar­ba­sis betre­ft de groot­ste economis­che terug­val na de Tweede Werel­door­log, aldus De Finan­ciële Telegraaf. Maar er zijn lichtpuntjes.

Het CBS con­sta­teerde namelijk ook dat de krimp in het tweede kwartaal beduidend min­der drama­tisch was dan in het kwartaal daar­voor. Op kwartaal­ba­sis kromp de vader­landse economie 0,9%. In het eerste kwartaal was dat nog 2,7%. Ook een blik over de lands­gren­zen geeft hoop: don­derdag werd bek­end dat onze Oost­er­bu­ren in het tweede kwartaal een economis­che groei van 0,3% realiseer­den op kwartaal­ba­sis. Daarmee is de groot­ste economie van Europa offi­cieel uit recessie. Frankrijk lijkt eve­neens back on track te zijn: vol­gens eerste ramin­gen groei­de de Franse economie in het tweede kwartaal 0,3%, waar economen had­den gerek­end op een verdere krimp. Ook beleg­gers lijken er in toen­e­mende mate weer in te geloven. Veel Europese indices voltooiden recent omge­keerde hoofd­schoud­er­pa­tro­nen en sloe­gen de weg naar boven in. De DAX deed even een stap­je terug, maar veerde ver­vol­gens sterk op. De EuroStoxx50 scherpte het record voor 2009 verder aan, con­solideerde en ver­vol­gde de uptrend. Dat beleg­gers in toen­e­mende mate bereid zijn om risico’s te nemen, blijkt uit de ontwik­kel­ing van de EuroNext150: deze brede index van Europese Small­caps bli­jft nieuwe highs voor 2009 noteren. Ook de CAC40 heeft van­daag het record voor dit jaar aangescherpt. Zolang de indices boven het uit­braakniveau weten te bli­jven, is ​‘omhoog’ de weg van de min­ste weerstand.

Euro worstelt met top van juni

Vorig jaar viel de euro uit een sti­j­gend wig­pa­troon na een top rond $ 1,60 te hebben bereikt. Dit was tevens het start­sein voor een forse verzwakking van de euro. Door­dat de Fed de basis­rente in decem­ber 2008 fors ver­laagde tot een band­breedte van 0% tot 0,25%, kreeg de euro een posi­tieve impuls tot cir­ca $ 1,47. Na deze heftige, maar kort­stondi­ge pull back-beweg­ing, daalde de euro opnieuw richt­ing de ste­un­grens rond $ 1,25. Rond dit niveau bevin­dt zich het eerste Fibonac­ci retrace­ment lev­el, gerek­end vanaf de bodem in 2001 tot aan de top in 2008. De ECB heeft de afgelopen maan­den de rente eve­neens fors ver­laagd naar het huidi­ge, his­torisch lage niveau van 1%. Recent veerde de euro opnieuw op en opende de aan­val op de top­pen van juni. Een defin­i­tieve door­braak van deze bar­rière zal een verdere opmars van de euro tot gevolg hebben. Een terug­val betekent daar­ente­gen de vorm­ing van een vol­gende lagere top, zodat de ontwik­kelin­gen op de voet wor­den gevolgd.

Brent neemt gas terug

Brent-olie bereik­te in juli 2008 een record­niveau rond $ 147 per vat, maar implodeerde ver­vol­gens tot $ 35 per vat. De oliepri­js wist vanaf het 50% Fibonac­ci retrace­ment lev­el, geme­ten vanaf de bodem in 1999 tot aan de top van 2008, te her­stellen tot boven $ 70. De Europese tegen­hang­er van Light Sweet Crude her­stelde hier­mee 50% van de neer­waartse beweg­ing sinds vorig jaar. Een aan­tal weken gele­den deed Brent echter opnieuw een stap­je terug en tik­te een laag­ste niveau aan rond $ 60. Er rees twi­jfel bij beleg­gers over het her­s­tel van de (wereld)economie, het­geen de oliepri­js parten speelde. De top van juni werd uitgenomen, maar het 50% Fibonac­ci retrace­ment lev­el (geme­ten vanaf de top van 2008 tot aan de bodem begin dit jaar) vormt nog steeds een zware horde voor Brent. Onlangs nam Brent weer wat gas terug, mede van­wege de aantrekkende dollar.

Dow Jones con­solideert in sti­j­gende trend

Ook op Wall Street bli­jft het sen­ti­ment onder beleg­gers posi­tief. De Nas­daq over­schreed vorige maand met over­tuig­ing de top van juni, waar­door boven­di­en het record van 2009 verder werd aangescherpt tot boven de 2000-pun­ten­grens. Hoewel de tech­nolo­gie-index ver­vol­gens even ​‘hoogtevrees’ leek te kri­j­gen en weer door de 2000-pun­ten­grens zak­te, lijkt dit niet meer dan een con­sol­i­datie. Inmid­dels heeft de Nas­daq met nieuwe kracht de aan­val op de 2000-pun­ten­bar­rière heropend. De S&P500 is eve­neens in gevecht met een psy­chol­o­gis­che bar­rière, te weten de 1000-pun­ten­grens. Een eerdere aan­val bleek niet vol­doende om deze weer­stand defin­i­tief uit te nemen, maar de S&P500 is aan een nieuw offen­sief begonnen. De Dow Jones heeft vanaf de low in maart (6470 pun­ten) een enorm sterk sti­j­gende trend ingezet. De Dow heeft nog een eind­je te gaan voor­dat de magis­che 10.000-puntengrens bereikt wordt, maar staat er desal­ni­et­temin goed voor. De afrond­ing van een omge­keerd hoofd­schoud­er­pa­troon duidt op bodemvorm­ing en wijst erop dat een ver­vol­gsti­jging waarschi­jn­lijk aanstaande is. Indi­en het her­s­tel van de economie doorzet, mag u deze boot niet missen.

Met vrien­delijke groet,

www​.beurs​bul​letin​.nl
www​.beleggen​.com

Harm van Wijk

Wilt u dit dag­com­men­taar per e‑mail ont­van­gen? Klik dan op boven­staande link.