Maar deze hausse-van-de-angst (vooral in de VS!) staat letterlijk bol van de zenuwen want alles loopt op en dat bestaat gewoon niet in een normale markt
Een negatief rendement is voor de meeste belegger snel geassocieerd met de aandelen in de laatste 12 maanden maar er is nu een nieuw soort negatief rendement. De FED heeft sinds kort een officieel tarief van tussen de 0% en 0.25%. De FED Funds staan zo laag omdat de FED eigenlijk geld wil weggeven aan de banken maar per vandaag is het nog gekker geworden want 1‑maands Amerikaanse staatspapier rendeert nu ‑0.04%. U leest het goed, beleggers zijn bereid over een maand minder te ontvangen dan wat ze nu beleggen in zeer kortlopend Amerikaans staatspapier.
Vooral Amerikaanse banken willen hun balans zo aan het einde van het kwartaal oppoetsen met forse posities in korte “bills”. We zagen de negatieve rente al eens eerder in december toen we een dieptepunt meemaakte van ‑0.05% maar zo midden in het jaar de balans oppoetsen is een nieuw fenomeen. Wie dus tegenwoordig als bank mooi wil zijn moet dus pijn lijden door een negatief rendement maar even voor lief te nemen. Nou is het probleem ook niet zo groot want het geld kost immers ook niets maar toch ‑0.04% blijft raar.
Toch blijf ik de beurs zeer eigenaardig vinden. We maken nu een bear-market rally mee maar het lijkt mij meer op een hausse-van-de-angst. Koersen lopen op en vooral handelaren proberen te profiteren maar dat betekent een hele nerveuze handel zonder veel eindbeleggers.
De cijfers die binnendruppelen in de VS vallen overigens stuk voor stuk mee tov de taxaties van analisten en daarom zijn sommige handelaren bang om de boot te missen en doen zij dus heel voorzichtig maar mee in deze koopgolf.
Maar deze hausse-van-de-angst (vooral in de VS!) staat letterlijk bol van de zenuwen want alles loopt op en dat bestaat gewoon niet in een normale markt. In een normale omstandigheid stappen beleggers uit obligaties als de aandelen sterk oplopen, maar niet nu want ook de obligaties lopen hard op. In de volle paniek van eind vorig jaar waren beleggers bereid een negatief rendement voor lief te nemen als men maar in staatsobligaties kon stappen en zodoende de cash kon veiligstellen, nu geen angst want de cash lijkt veilig maar toch negatieve rendementen op de korte bills.
Goud is een vluchthaven als de boel dreigt in te gaan storten maar vandaag de dag zoekt men even geen veilige haven maar toch, zij het voorzichtig, loopt goud en zilver op. Grondstoffen lopen op, olie wordt duurder en zelfs de dollar doet het redelijk kortom iedereen blij of moet ik zeggen iedereen in angst iets over het hoofd te zien.
Alles bij elkaar zien we nu een herstel op de Amerikaanse beurs die niet gezien is sinds 1974. Ik ben wat sceptisch maar ik weet ook dat de voormalige voorzitter van de FED, Paul Volcker, houtblokjes kreeg opgestuurd door bouwvakkers die werkloos waren geworden door zijn politiek van hoge rente. Op het moment dat Volcker bijna bezweek onder de berg van houtblokjes (steeds meer bouwvakkers kwamen zonder werk te zitten) ging er in zijn kantoor plotseling een bel rinkelen en begonnen de koersen op te lopen. De bel gaf aan dat de hausse op de beurs begonnen was terwijl de werkeloosheid nog fors aan het oplopen was.
Nu is het economisch niet anders dan toen in het begin van de jaren-80 maar ik ben dus wel benieuwd of iemand een belletje heeft horen rinkelen. Je zou gewoon een beetje bang worden om dat belletje te missen, toch?
Als lezer van Brains & Analysis wordt u volledig geïnformeerd via 2 uitgebreide analyserapporten per week, regelmatige Alerts en natuurlijke uitgebreide achtergrondartikelen op het forum. Wij en dus ook de abonnees op Brains & Analysis ‘hoorde’ op 6⁄9 maart al het belletje rinkelen voor een flinke rally.
Met trots kunnen we ook nog melden dat na Jan van Gemeren nu ook Ype Schaap regelmatig columns schrijft voor het Financieele Dagblad.
Misschien wordt het tijd dat ook u een abonnement neemt op Brains & Analysis. U zult merken dat Brains & Analysis uw kompas wordt om de juiste beleggingsbeslissingen te nemen.
Voor meer info ga naar www.ganntrader.org of voor bestellen naar www.ganntrader.org/cms

Boot gemist?
28 maart 2009, 04:20
|
US Markets Redactie
| leestijd: 4 minuten
|
moeilijkheid: 9 / 12
|