Wall Street staat aan de vooravond van een Bear Market als we de indicatoren mogen geloven … Na 3 bullish getinte jaren achter de rug te hebben zien we tijdens de recente zomer een duidelijke vorming van een TOP op de financieele markten en speciaal op Wall Street … Een “Bear Market” kan heftig zijn en die duurt meestal iets langer dan 1 jaar … Bear Markten ontstaan meestal als alles er nog prima uitziet en de analisten uiterst positief zijn over wat er komt … Nogmaals een signaal dat we zeer alert moeten zijn, want de Bear kan 30 tot 50% van de koers doen wegsmelten … Een aantrekkelijke belegging in een “Bear Market” is natuurlijk het Goud …
De start van de Bear Market :
De recente daling op de aandelenmarkt lijkt o.a. het resultaat te worden van een maandenlang topproces, de indices breken nu stuk voor stuk uit naar beneden toe. Het lijkt erop dat het proces wat we nu zien een 4 jaars cyclus weergeeft, tijdens de zomer van het 3e jaar wordt dan de top gemaakt waarna er gedurende het 4e jaar een “Bear Market†ontstaat. Bij veel beleggers wordt het nu moeilijk om dit te accepteren omdat de vorige periode van grote dalingen ver achter ons liggen en in feite door 90% van de beleggers zijn vergeten.
Voor het geval dat u als belegger vergeten bent hoe verschrikkelijk het er aan toe kan gaan in een “Bear Market†raad ik u aan de periode 2000 t/m 2002 voor de geest te halen. Voor nieuwe beleggers die het niet helemaal bewust hebben meegemaakt raad ik aan om de charts uit die periode even goed te bestuderen. Via www.bigcharts.com kunt u via interactieve charts zelfs periodes selecteren om zo een duidelijk beeld te krijgen over hoe het er tijdens een periode aan toe ging. Een aanrader om dit even te bekijken, ook voor mensen met de nodige ervaring.
Nog een gevoel wat niet echt meewerkt tijdens de start van een “Bear Market†is dat de economische data en de bedrijfscijfers nog vrij goed lijken, en zelfs de prognoses voor de kwartalen die volgen zien er nog pico bello uit. In dezelfde periode laten de analisten nog koopadviezen de revue passeren en zijn nog zeer positief over het verloop van de beurs. Pas als de daling van de beurs al een tijdje aan de gang is komen die bijstellingen vanzelf wel op gang. Nog een reden temeer dat het vreemd aanvoelt, mensen die al een hele periode positief zijn gestemd zullen het daardoor moeilijk hebben om van richting te veranderen. Anders dan diegenen die al langer de zaken negatief inzien. Zelf ben ik al een geruime tijd negatief over de markt waardoor het gevoel bij de huidige daling juist is. Een positieve analist komt daar natuurlijk later pas achter en zal moeten capituleren voor de Bear…
Sectoren :
Als we de meeste sectoren bekijken dan is er bijna geen enkele die er op dit moment bovenuit steekt. Bij de retail merken we al wat langer dat er een slopende daling aan de gang, bij de oliesector komt er nu uiteindelijk ook wat druk omlaag na de steeds krachtige rally‘s van de afgelopen maanden. De financiële sector blijft een groot risico vormen, daar zitten fondsen tussen die zo gigantisch zijn gestegen dat het bijna niet anders kan dat daar 30 tot 40% vanaf kan. Ook de Homebuilding sector zou klaar moeten zijn met de stijging tijdens de cyclus van de afgelopen 3 jaar. De technologie aandelen lijken ook over hun top nadat sommige fondsen een soort bubble hebben gevormd. Er is dus overcapaciteit bij vrijwel alle sectoren. Ik kan hierbij alleen maar slechte vooruitzichten op projecteren die later zelfs kunnen omslaan in een periode van pessimisme..
Goud en dollar :
Het goud lijkt me nu wat overbought na een sterke periode, het goud liet een fantastische rally zien vanaf de 400 dollar. Het goud staat nu rond de 475 dollar en is dus wat overbought, zowel de koers als het sentiment. Ook de recente rally die we bij de dollar hebben gezien roept om voorzichtigheid, het optimisme bij de dollar roept dat er een top aan zit te komen op vrij korte termijn. De dollar kan in dat geval weer fors gaan inleveren. We kijken hiervoor uiteraard naar de dollar index.
Opvallend was ook dat de rally bij het goud gepaard ging met een stijgende dollar, normaal bewegen de dollar en het goud tegenovergesteld ten opzichte van elkaar. De huidige kracht van het goud is dus niet terug te lezen aan het verloop van de dollar, dat betekent dat de stijging van het goed helemaal op eigen kracht plaatsvindt. Aan de andere kant lijkt het me logisch dat indien de dollar gaat dalen (en de kans daarop is groot) het goud nog een extra impuls omhoog gaat krijgen.
Conclusie :
Kortom, er staat een en ander te gebeuren op de financiële markten. U weet dat mijn visie omlaag is gericht en dat zal ook zo blijven. De signalen die ik zie voorspellen in ieder geval weinig goeds. Nogmaals noem ik u ook de 4 niveaus waar we nu op dienen te letten, op die zones zet ik ook een sentiment met levels die belangrijk zijn voor deze 4 gevoels of sentiment wisselingen.
- Rust en vertrouwen, Dow Jones boven de 10.350 pnt
- Onrust, Dow Jones tussen de 10.000 en 10.350 pnt
- Angst, Dow Jones tussen de 9700 en 10.000 pnt
- Paniek, Dow Jones onder de 9700 pnt.
Guy Boscart
US Markets
13 oktober 2005
Ondergetekende Guy Boscart is marktanalist en heeft op moment van schrijven geen positie open staan zowel LONG als SHORT op de in deze column besproken fondsen of andere beleggings-instrumenten. Ondertekende heeft verder geen zakelijke belangen in hierboven besproken bedrijven …