AEX vs. grondstofprijzen - deel 1

De oplopende pri­jzen van agrarische pro­ducten zijn niet alleen een oorza­ak van mogelijke sociale onrust of indi­vidu­ele wel­vaartsver­min­der­ing, ook zorgt het voor druk op de bedri­jf­swin­sten, wat ten koste zal gaan van de beursko­ersen. In dit artikel gaan we kort na wat de invloed van de sti­j­gende pri­jzen van agrarische grond­stof­fen en bouw­grond­stof­fen op de bedri­jf­s­re­sul­tat­en van de op de AEX geno­teerde bedri­jven is. Dit artikel is bedoeld om door u aange­vuld te wor­den (als u de ken­nis heeft natu­urlijk). Stu­ur uw aan­vullin­gen naar: redactie@​usmarkets.​nl

Alge­meen: agrarische grond­stof­fen
Voor­beelden van recente pri­jssti­jgin­gen: De pri­js van mais is de afgelopen twaalf maan­den toegenomen met maar lief­st 90 pro­cent, sojabo­nen met 55 pro­cent, suik­er werd 47 pro­cent duur­der en pal­moliepri­js steeg met 45 pro­cent.

Hogere pri­jzen voor agrarische pro­ducten zijn goed voor akker­bouw­ers, groente- en fruit­tel­ers en melkvee­houd­ers. Maar voor de retail, hore­ca, groothandel en bepaalde indus­trieën is het een vloek.

We kun­nen hier dan ook vanu­it alge­meen oog­punt al een lijst­je van AEX ​‘slachtof­fers’ opnoe­men: Ahold (hogere inkoop­pri­jzen), DSM (gebruik van agrarische grond­stof­fen voor bepaalde bedri­jf­sprocessen), Heineken (hop, gerst, tar­we) en Unilever (hogere kosten).

Spec­i­fiek: Heineken
Deze bier­pro­du­cent liet weten dat de pri­js van het bier dit jaar mogelijk met 2 a 3 pro­cent zal sti­j­gen. Heineken gaf in 2010 een­tiende van zijn omzet uit aan gerst, hop en andere gra­nen.

Spec­i­fiek: Ahold
De super­mark­t­gi­gant gaat prob­le­men kri­j­gen met het door­bereke­nen van de hogere inkoop­kosten van grond­stof­fen in de eind­pri­jzen. De bin­nen­landse vraag is zeer bepal­end voor de pri­jszetting van Ahold, waar­door de hogere grond­stof­pri­jzen gaan drukken op de bedri­jf­s­re­sul­tat­en. In een dal­ende economie zit Ahold gevan­gen tussen toelever­anciers en con­sumenten. Als het verkoopvol­ume van Ahold bli­jft sti­j­gen, zal zijn onder­han­del­ingsposi­tie t.o.v. de lever­anciers sterk bli­jven en kan het de pri­jzen laag houden wat ten koste van de winst van de lever­anciers gaat. Bij een recessie of depressie wordt de slagkracht van Ahold min­der en zal het een deel of het geheel van de sti­j­gende grond­stofkosten voor zijn reken­ing moeten nemen.

Spec­i­fiek: Unilever
De voed­ingsmid­de­len­pro­du­cent staat aan de andere kant van de onder­han­del­ingstafel bij Ahold. Ahold of Unilever gaat inlev­eren bij sti­j­gende grond­stofkosten. Zoals hier­boven al staat, zal de onder­han­del­ingsposi­tie van Unilever in een dal­ende economie sterk­er zijn en zal het zo de kosten­sti­jging kun­nen doorsluizen naar Ahold. En dat kosten­sti­jgin­gen aan het orde van de dag zijn, blijkt uit het feit dat in bij­na alle pro­ducten van Unilever het steeds duur­der wor­dende pal­molie wordt gebruikt. De dure grond­stof­fen zor­gen voor een strop wat in de mil­jar­den kan lopen.
Momenteel heeft Unilever aangekondigd 1,3 mil­jard te bezuinigen.

Alge­meen: bouw­grond­stof­fen

De bouw­grond­stof­fen als grind en zand is ook in pri­js aan het sti­j­gen door de enorm toen­e­mende vraag naar bouw­ma­te­ri­alen. Chi­na is een grote bouw­put, want over­al wor­den aller­lei gebouwen uit de grond gestampt. Ook in andere lan­den bli­jven bouw­pro­jecten door­gaan. De sti­j­gende vraag en de log rea­gerende aan­bod­kant zor­gen voor sti­j­gende pri­jzen.

De sti­jging van de bouw­grond­stof­fen heeft een directe invloed op bouw­con­cerns, vast­goed­markt en indus­trie.
AEX ​‘slachtof­fers’ hier­van zijn:

• Philps: Elec­tron­i­ca­con­cern
• Akzo Nobel: Verfconcern
• Aper­am: Roestvrijstaalfabrikant
• Arcelor Mit­tal: Staalhandel
• Corio: Retail­vast­goed
• DSM: Chemie- en biotechnologieconcern
• Shell: Oliecon­cern
• SBM Off­shore: indus­trieel producent
• Uni­bail: Vastgoedconcern

Spec­i­fiek: Philips
Het elec­tron­i­ca­con­cern gaf vorige week een winst­waarschuwing voor de Light­ing afdel­ing met als oorza­ak een tegen­val­lende bouw­markt.

Spec­i­fiek: Akzo Nobel
Groot­ste ver­f­con­cern van de wereld geeft een winst­waarschuwing. De verwacht­ing van een groei van 5 pro­cent wordt naar bene­den bijgesteld naar hele­maal geen groei. Ook hier was de dal­ende vraag op de bouw­markt de oorza­ak.

Aan­vullin­gen
Dit artikel is om aange­vuld te wor­den. Deel uw infor­matie met mede­be­leg­gers en stu­ur ons uw aan­vullin­gen: redactie@​usmarkets.​nl Geef bijvoor­beeld het antwo­ord op de vraag: Welke invloed heeft de sti­jging van de pri­jzen van agrarische grond­stof­fen en bouw­grond­stof­fen voor onder­staande bedrijven?

• AEGON: verzek­er­aar
• Air France — KLM: airline
• ASM Litho:Technologie
• Boskalis: Bag­geren en grondverzet
• Fugro: Bode­mon­der­zoeks­bu­reau
• ING: Bank/​verzekeraar
• KPN: Telefonie/​internet
• PostNL: Post­be­zorg­ing
• Rand­stad: Uitzendbureau
• Reed Else­vi­er: Uitgever
• TNT Express: Bezorgingsdienst
• Wolters Kluw­er: Uitgeverij

Redac­tie US Markets