De AEX-index kon zich maandag optrekken aan een herstel in Amerika en Azië, waardoor de graadmeter 1% hoger sloot op 504,57 punten. Of door dit herstel de kou uit de lucht is, valt zeer te betwijfelen. De problemen op de subprime-markt blijven aanwezig en hebben in Duitsland weer een slachtoffer gemaakt. Het (broze) herstel zou net zo goed een dead cat bounce kunnen zijn waarna de markt weer het zuiden opzoekt. Belangrijk is dat de index ten eerste een hogere bodem dan vorige week (op slotbasis boven 487 punten) weet te plaatsen. Daarnaast is het belangrijk dat de index de steil dalende weerstand rond 515 punten weet te doorbreken.Wereldwijd stortten de afgelopen weken de aandelenmarkten in waarbij vorige week vrijdag een voorlopige climax werd bereikt. Dankzij een noodgreep door de Fed in de vorm van een renteverlaging, veerden de beurzen weer op. Maar de problemen op de kredietmarkt blijven zich opstapelen. In het weekend werd bekend dat de Duitse bank, Sachsen LB, door de situatie op de Amerikaanse subprime-markt zwaar in de problemen is gekomen.
Desondanks kon de Amsterdamse beurs herstellen. Uitzonderingen vormden de uitgevers Reed Elsevier en Wolters Kluwer die licht daalden. KPN (+0,7%) heeft de Belgische Tele2-dochter van Versatel voor € 95 miljoen overgenomen. Vandaag komen Imtech en Ordina met de halfjaarcijfers. Op macro-economisch vlak valt er weinig te melden.
Ondanks het sterke herstel vanaf de bodem van vrijdag, is de kou nog niet uit de lucht. De index is op weekbasis uit het gevaarlijke wigpatroon gevallen dat sinds 2003 gevormd is. De vraag is nu waar een bodem kan worden, of misschien wel is, gevormd. Een eerste steun ligt rond 470 punten waar in december 2006 en maart 2007 een dubbele bodem is te vinden.
Mocht het laagste punt van vorige week rond 479 punten de (voorlopige) bodem zijn geweest, dan biedt dat perspectief. Alleen dan moet de index wel het herstel krachtig voortzetten en bij voorkeur zelfs weer binnen de oplopende wig breken. De index zal dan snel boven de 515-puntengrens moeten uitbreken. De oplopende weerstandslijn verdwijnt anders snel uit beeld.
Of we inmiddels de bodem hebben bereikt, hangt af hoe sterk de index zich nu weet te herstellen. We houden vooral aandacht voor (kwaliteits)fondsen die een hoog dividendrendement en een lage koers/winst-verhouding hebben. We staan nog steeds op scherp met onze vrijwel lege portefeuilles en met een berg geld op de plank.
Overhaaste beslissingen dienen momenteel te worden vermeden. We missen namelijk liever het eerste stukje van een (eventueel) herstel dan de gehele klap mee naar beneden mee te maken. Vallende messen kunnen immers behoorlijk scherp zijn en men kan de vingers daar lelijk aan snijden. Bij zoveel onzekerheid en turbulentie geldt dat geen positie soms wel eens de beste positie is.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
Harm van Wijk
Wilt u dit dagcommentaar per e‑mail ontvangen? Klik dan op onderstaande link.
Wilt u dit dagcommentaar per e‑mail ontvangen? Klik dan op onderstaande link.