De AEX-index zakte afgelopen week nog iets verder weg. De negatieve factoren, die als een zwaard van Damocles boven de markt hingen, zorgden voor een sneeuwbaleffect. De vraag is nu of het slechte nieuws reeds in de marktprijzen is verdisconteerd. De stroom aan slachtoffers van de Amerikaanse hypotheekcrises breidt zich als een olievlek uit en lijkt zelfs over te slaan naar Europa. De IKB Deutsche Industriebank kwam met een winstwaarschuwing veroorzaakt door de Amerikaanse crisis. In Europa is IKB niet de enige partij die de gevolgen van de subprime-crisis merkt. Beleggers dumpten onder meer de financials Aegon en ING.
We zien nu dat de hypotheekproblemen een kettingreactie teweeg kunnen brengen. De nervositeit over dit probleem, waarvan niemand de omvang kan of wil inschatten, zorgt voor een daling van de aandelenkoersen. De koersdalingen op de financiële markten hebben in de afgelopen weken de discussie rond de yen‑carry trade wederom nieuw leven ingeblazen. De vraag rijst, evenals in februari, in hoeverre de koersdalingen worden veroorzaakt door het terugdraaien van deze investeringsstrategie. Opvallend is dat de Japanse yen een vrijwel perfecte correlatie heeft met de AEX-index.
Het neutrale beeld van de index is hiermee nog steeds intact. Aangezien de index het stijgende wigpatroon aan de onderkant heeft verlaten, moet voor het ergste worden gevreesd. Mocht de markt op korte termijn niet overtuigend weten te herstellen, dan verdwijnt de koopkracht uit de markt, waardoor het neutrale beeld snel zou kunnen omslaan in een negatief beeld. Een krachtig herstel kan niet alleen een verder domino-effect voorkomen, maar zelfs een nieuwe impuls betekenen. De vraag is echter of de stieren voldoende kracht hebben om de beren van de weg te slaan.
We zien nu dat de hypotheekproblemen een kettingreactie teweeg kunnen brengen. De nervositeit over dit probleem, waarvan niemand de omvang kan of wil inschatten, zorgt voor een daling van de aandelenkoersen. De koersdalingen op de financiële markten hebben in de afgelopen weken de discussie rond de yen‑carry trade wederom nieuw leven ingeblazen. De vraag rijst, evenals in februari, in hoeverre de koersdalingen worden veroorzaakt door het terugdraaien van deze investeringsstrategie. Opvallend is dat de Japanse yen een vrijwel perfecte correlatie heeft met de AEX-index.
Het neutrale beeld van de index is hiermee nog steeds intact. Aangezien de index het stijgende wigpatroon aan de onderkant heeft verlaten, moet voor het ergste worden gevreesd. Mocht de markt op korte termijn niet overtuigend weten te herstellen, dan verdwijnt de koopkracht uit de markt, waardoor het neutrale beeld snel zou kunnen omslaan in een negatief beeld. Een krachtig herstel kan niet alleen een verder domino-effect voorkomen, maar zelfs een nieuwe impuls betekenen. De vraag is echter of de stieren voldoende kracht hebben om de beren van de weg te slaan.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beursbulletin.nl
Harm van Wijk
Wilt u dit dagcommentaar per e‑mail ontvangen? Klik dan op onderstaande link.
Wilt u dit dagcommentaar per e‑mail ontvangen? Klik dan op onderstaande link.