Forse beurscorrecties hebben altijd mijn byzondere aandacht. De Vietnamese beurs heeft inmiddels een correctie van 60% binnen 1 jaar achter de rug. Wat is er gebeurd en is het nu tijd om in te stappen ?
Vietnam is economisch één van de snelst groeiende landen in Azië. De economie groeit al lange tijd rond de 8% per jaar.
Vietnam heeft ca. 85 miljoen inwoners en de bevolking is relatief jong, hardwerkend en ondernemend.
Vietnam heeft een goed onderwijsstelsel waardoor het analfabetisme er laag is.
De factor arbeid is goedkoop in Vietnam; het BNP per hoofd van de bevolking is slechts $ 820 per jaar.
Steeds meer (arbeidsintensieve) bedrijven verruilen China voor Vietnam vanwege deze lage loonkosten.
De communistische regering staat heel welwillend tegenover buitenlandse investeerders en opent meer en meer de poorten voor westerse bedrijven en beleggers.
Ook in letterlijke zin; Vietnam trekt jaarlijks meer dan 4 miljoen toeristen.
Daarnaast heeft Vietnam ook delfstoffen waarvan steenkool verreweg het belangrijkste is.
Net als bijna alle andere Aziatische beurzen is de Vietnamese beurs ook ‘booming’ geweest. De index is in de periode van 2004 tot voorjaar 2007 gestegen van ca 100 tot boven 1100 (+1000%) .
Bang voor oververhitting van de beurs en de economie heeft de regering maatregelen (kasreservepolitiek, hogere rente, beperkte belening van aandelen enz.) aangekondigd om de economie en de beurs te temperen.
Zoals gebruikelijk bij een prille emerging market zijn, vanwege de onvolwassenheid, de uitslagen op de beurs aanzienlijk.
De index is binnen een jaar van 1100 naar 500 gekelderd.
.
Dit voorjaar leek zich rond de 500 punten enige bodem te vormen voor de Vietnamese Beurs, ware het niet dat toen de rijstprijs (het belangrijkste consumentenproduct) begon te stijgen. In samenhang met de stijgende energieprijzen werd levensonderhoud voor de Vietnamees ongeveer 20% duurder, 20% inflatie dus.
De Vietnamese Centrale Bank heeft in navolging van de opgelopen inflatie de rente verhoogd tot 12% , waarbij commerciële banken depositorentes aanbieden van rond de 15% .
Gevolg: hernieuwde daling op de beurs. De Vietnamese index is inmiddels tot onder 450 punten gedaald.
.
De overheid heeft te kennen gegeven verdere beursdaling niet wenselijk te vinden en gaat binnenkort waarschijnlijk steunmaatregelen aankondigen. Er zijn ondertussen al op diverse niveau’s gesprekken geweest op het ministerie van Financiën over aanstaande steunmaatregelen.
.
Door de 60% daling van de beurs sinds de top van vorig jaar zijn de waarderingen op de beurs van Vietnam voor beleggers op dit moment een stuk aantrekkelijker geworden. Het sentiment is ondertussen dermate ‘bearish’ dat volgens diverse analisten aandelen te goedkoop zijn en ver beneden hun werkelijke waarde noteren.
.
Via een belegging in een Vietnam fonds kan worden ingespeeld op een mogelijk herstel.
.
In het achterhoofd onthouden we dan:
1. de goede lange termijn vooruitzichten voor Vietnam
2. de (mogelijke) spoedige aankondiging van steunmaatregelen
3. de thans ingezette daling van de rijstprijzen waardoor de Vietnamese inflatie getemperd wordt
4. Toekomstige opwaartse koersbewegingen zullen waarschijnlijk ook weer heftig zijn.
.
Rik Veldhuis
.
Rik Veldhuis is vermogensbeheerder bij Total Investment Services BV, een zelfstandige en onafhankelijke vermogensbeheerder met vergunning onder de Wft. Deze column is geschreven op persoonlijke titel. De hier opgenomen opinies en meningen zijn uitdrukkelijk niet bedoeld als persoonlijk beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere lezer van dit artikel moet zijn of haar eigen adviseur raadplegen om te overleggen of het waardepapier dat aan bod komt voor hem of voor haar een passende investering is en of de opnies en aanbevelingen overeenstemmen met zijn of haar risicoprofiel en beleggingshorizon. De hier opgenomen informatie is niet bedoeld als vervanging van enig persoonlijk advies.
Het is niet uitgesloten dat door Rik of collega’s van Total Investment Services zowel privé als voor relaties in de deze column beschreven fondsen worden en zullen worden aangehouden.